基本分析的對象：驅動市場的因素

基本分析主要著眼於分析驅動市場的因素。基本分析主要是通過對各種可能影響市場的現實因素和潛在因素進行歸納和演繹推導。說白了，就是對導致匯率變化的各種因素進行分析。這些因素包括資源，經濟，政治，軍事等諸多方面，但我們只能抓住其中對匯率有重要影響的方面，以便節省搜尋和分析成本。

外匯市場中的重大交易投資機構，比如對沖基金中的宏觀基金等每次參與市場都涉及巨量的資金進出，如果按照技術分析操作難免有回波效應，所以他們通常採用基本分析這種偏重較長時間架構的分析方法。又由於他們是市場的中堅力量，所以基本面對市場的方向是決定性的，市場在較長的時間框架上是沿著基本面的方向前進的，中途有反复，這是由於市場中參與者之間以及與市場交互影響形成的波動，但這個波動是繞著基本的趨勢行進的，這種波動可以是基於soros認為的反射性原理而存在，實際按照行為金融學的研究來看，主要是兩條途徑造成了這種圍繞基本趨勢的波動，一是放大效應，二是反饋效應。

所謂放大效應是指由於人的有限理性和認知偏差導致對基本因素的過度反應，而反饋效應是指由於市場參與者因為市場的波動而強化了既有的行為，類似於喬治·索羅斯(英語:George Soros)講的反射性。

由於基本面導致的驅動因素被以大交易機構為主的交易群體的不完全解讀，導致出現放大效應，市場對基本面影響的認識在短期內失調，然後部分市場行為解讀者[以技術分析人士為主]根據這種市場的失調反應做出自己的交易決定，這就是反饋效應，這更加劇了市場波動。但市場的大方向是清晰，這種脈絡基於國家經濟大體和國家信用[包括貨幣的國家強權基礎]。正是由於驅動市場的主要長期因素來源於基於經濟社會或者政治以及地理的原因，所以我們認為基本分析主要是在分析驅動市場的因素，而後面第三部分接著要講的技術分析，主要是在分析行為，市場上的交易群體行為，這種行為主要受制於基本面重大因素的影響。

在這個紛繁複雜的世界中，時刻發生著與外匯市場存在某種直接或者間接聯繫的事件。根據80/20定律，我們從能力上來說不可能去跟踪分析每一事件，從效率上來講也沒有必要去關注所有的事件。歸而言之，市場上少數事件成了市場的焦點，這個焦點主導著市場的走法，每段行情，每個波段，背後總有若干[經常是一個]焦點事件主導著進程。一段行情，一個焦點。正如郭富拿所說：“入市之前，你會先考慮有一個明確的市勢觀點，基本因素分析幫助極大，但除非我充分了解市勢上升或者下跌的原因，我不會貿然因為圖表美妙而胡亂入市。每一買賣都有基本因素支持。圖表分析好比市場的溫度計，研究基本因素的專家揚言圖表分析可以至之不理，此大錯特錯。醫生診病，對於病人的體溫置之不理，又怎可以正確判斷症狀呢?實際上圖表分析與基本因素兩者該相輔相成，圖表分析協助觀察其他市場人士的動態，或供求失去平衡的情形，預早作出警號。”這段話其實我理解成這個意思：“驅動因素，市場的價格位置是完全理性和有效率是，是對基本面的有限但理性理解，是對已經兌現和確定無疑兌現的基本面的反應。圖表反映的都是自然的生長節點，無論是時間上還是空間上的都是驅動的能量在其中得到抑製或者助長，時間上的稱為螺旋曆法，空間上的成為波浪理論。黃金率和圓周率是其中的主宰：黃金率主宰發展，圓周率主宰平衡。能量總是一個根源因素，是個本質的東西，是個關乎質的變量，而圖表顯示的行為是一種現象，一種關乎量的變量。”當然這裡理解的話是我閱讀郭富拿原話後所做的批註，其中加入了其它東西去闡釋。

最後把基本分析的關鍵地方總結一下；第一，是隨時關注市場焦點的變化，以及市場對這個焦點的反應變化；第二，應用發散思維大膽假設，基於目前焦點以及未來可能的焦點變化推斷未來可能的各種情況，正如郭富拿的另一段話：“作為出色的炒家最要的工作，便是

幻想將來可能發生的不同局面，在腦海中對於世界未來的形勢，我經常構思不同的影像，然後等待事實的證明哪一幅影像會幻境成真。當然，大部分幻想出來的影像都不會成為事實。 ”